清科观察:券商系并购基金SWOT分析

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随着上市前投资竞争的加剧和盈利空间的日益缩小,证券公司寻求业务创新的直接投资也将把触角伸向产业链的其他方向。2012年6月19日,中信证券宣布收到中国证监会监管部门的《关于金石投资有限公司设立中信并购基金的无异议函》。直投子公司金石投资有限公司将设立中信并购基金管理有限公司(暂定名),公司将启动中信并购基金(暂定名)的设立和管理,为机构投资者募集资金。它成为中国证监会批准的首只M&A基金。

2012年是证券商业务创新的关键一年。创新业务的重要特征是为证券交易商的多元化发展开辟渠道,使证券交易商的所有业务受益。证券公司是并购基金,自2012年以来一直是监管部门推动的创新之一。几家证券公司已经向中国证监会提交了并购资金计划。并购基金是目前欧美成熟市场私募股权基金的主流模式,但我国的并购基金仍处于起步阶段。青科研究中心的统计数据显示,2006年至2011年,中国市场共募集到51只M&A基金,基金规模为642.05亿美元。青科研究中心认为,在这种市场环境下,与其他M&A私募基金相比,证券公司既有M&A基金的优势,也有其劣势。机遇和威胁同时存在:

机遇):

?在中国经济增长方式转变和产业升级的背景下,并购市场应运而生。

?中国的M&A基金仍处于起步阶段,在中国有着广阔的发展前景。

?国有企业改革过程中,并购需求很大。

?随着国际经济环境的变化,中国企业参与海外并购的机会日益增多。

威胁):

?并购融资渠道狭窄,融资工具有限。

?由于我国企业所有权相对集中,M&A基金难以控制被收购企业。

?被并购企业的退出渠道不畅;

?并购的审批周期仍然相对较长。

优势):

?证券公司的综合业务布局为直接投资公司的并购业务提供了坚实的支撑;

?证券公司在退出过程中可以将投资银行、自营交易、资产管理等业务联系起来,受益面广。

?证券公司拥有熟悉资本市场运作的人力资源。

弱点):

?与高盛、凯雷等外国M&A基金相比,交易设计和运营经验的竞争力仍然不足。

?合并后,M&A基金将重组被收购企业,以改善其经营状况,这就要求M&A基金具备强大的整合和管理能力。

?为了开展M&A基金业务,证券公司需要与其投资银行业务建立防火墙机制。

为促进中国M&A基金业的发展,首先要规范M&A基金监管政策,缩短M&A审批周期,完善信息披露机制;二是拓展M&A业务的融资工具,改变M&A基金的投资模式。三是为M&A基金建立多层次退出渠道。第四,证券公司需要加强自身M&A基金的人才建设。关于青科青科集团,成立于1999年,是中国风险投资和私募股权投资领域领先的综合性服务和投资机构。其主要业务包括:领域信息和信息、研究和咨询、会议论坛、投资银行服务和直接投资。

服务介绍:

青科研究中心成立于2001年。其研究范围涵盖风险投资、私募股权、首次公开募股、并购以及TMT、传统产业、清洁技术、生物技术和健康领域的市场研究。目前,青科研究中心已成为最专业、最权威的研究机构之一

青科资本是青科集团旗下的投资银行业务。它为中国高增长企业提供全方位的融资、并购和重组计划。每年协助20多家企业完成融资和并购,交易金额超过2亿美元。该行业涵盖互联网、通信、教育、医疗保健、消费、零售和服务行业。

青科风险投资(Qingke Venture Capital)是青科集团于2006年募集设立的风险投资基金。它专注于投资于具有高增长潜力的中国企业。主要采用主导投资或联合主导投资的方式,与国内外知名风险投资机构共同投资中后期企业和初创企业。

青科投资(Qingke Investment)是青科集团专注于母公司基金(FoF)的管理平台,是专注于投资中国市场优秀风险投资(VC)和私募股权(PE)基金的母公司基金。

投资界是青科集团旗下领先的中国私募股权投资门户。基于强大的投资者关系网络,我们致力于为行业提供最及时、准确和深入的市场报告。十多年来,我们还整合了青科集团的行业研究资源,正在全力打造一个数据丰富、分析深入的专业网站。

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